在當下，似乎沒有任何一個概念比元宇宙更宏大、更抽象、更模糊、更適合炒作。我們隱約感覺到元宇宙似乎代表著數字未來和互聯網的下一種形態，但是元宇宙的演進路徑和終局的形態為何，相信很多讀者仍然沒有讓自己信服的答案。

元宇宙存在的價值

如果我們仔細思考就會發現，超過九成對元宇宙價值的討論本質都是在分析VR/AR行業的價值。那么元宇宙這樣一個宏大的敘事概念，其本身的價值是什么？此處給出我們的閱讀和思考成果：

1.給人們創造自己想要的世界、構建或者更好地維護關系的機會，體會作為人的存在感。

應該說，元宇宙讓人們對人生的設想有了落地的可能，具體體現為：

a. 在元宇宙中人們自己去建立規則、定義價值，實現自己的想法，以此來更好地認同自己，獲得存在感。

b.人的本性就是通過互動定位自己。元宇宙可能能幫我們跟他人建立起更多的關系，有可能會帶來更多積極的體驗。

2.為增速放緩的互聯網發展進程注入新的活力，同時應對AI和機器人可能對人類構成的威脅：

a. 目前在視覺（文字、圖片、視頻、直播）和聽覺（音頻）領域，互聯網發展機遇在不同的社會階層之間較好地實現了扁平化的延伸。在未來，元宇宙將從視覺、聽覺、觸覺、嗅覺和味覺五個感覺維度實現人的感官數字化，打破當前流量紅利見頂的背景下大公司內卷化競爭的局面。

b.未來AI和機器人的大規模應用很可能會造成一系列問題（比如大量人口失業），而元宇宙里可能會產生新的雇傭模式、就業模式，甚至誕生全新的職業，讓人創造出全新的價值，從而為現實世界的問題提供解決方案。

元宇宙三要素和核心支持技術

對一級市場的創業者和投資人來說，如何判斷項目跟元宇宙到底有沒有關系呢？結合第一部分中對元宇宙的內涵的探討，我們認為如下三個要素至關重要：

1. 提供沉浸式、真假難辨的體驗的硬件設備：元宇宙最直觀的體現形式就是所有感官體驗數字化的一個虛擬世界。因此，能夠為用戶提供真實且舒適體驗的硬件設備重要性不言而喻。

2. 身份系統：元宇宙中的身份系統與現實世界的身份之間需要有適當的隔離。為了讓每個人的數字身份獨立、長期存在，元宇宙中沒有誰有“超級權限”可以管理或者刪除數字身份。

3. 價值系統：包括運行規則和經濟系統。元宇宙中的運行規則不由中心化機構提前預設好，元宇宙中的經濟系統則可能代表著全新的社會關系和生產關系。

顯然，從實踐和落地的角度看，區塊鏈毫無疑問是元宇宙的核心支持技術：一方面，身份系統需要借助區塊鏈去中心化的特點來維持其獨立性；另一方面，基于區塊鏈的NFT（Non-Fungible Token）能夠實現讓數字世界的物品（游戲、藝術品、收藏品、數字音樂等等）具有不可分割、不可復制的特性（從而解決物品唯一性的問題），并追溯這個物品或者事物信息的所有權，便于人們交換和交易數字物品。

補充：區塊鏈上的數字加密貨幣分為原生幣（native coin)和代幣(token)兩大類，前者代表是比特幣、以太幣等，擁有自己的主鏈，使用鏈上的交易來維護賬本數據；代幣則是依附于現有的區塊鏈，使用智能合約來進行賬本的記錄。代幣又分成同質化代幣和非同質化代幣兩種，前者可以互相替代、接近無限拆分，而后者不可分割和替代，獨一無二。

元宇宙投資演進邏輯

在上一部分中，我們分析了元宇宙概念下的六大投資版圖?？紤]到各個板塊并不會呈現齊頭并進式的發展局面，我們需要對這些領域之間的演進邏輯有一個大體的判斷，從而幫助創業者和投資人把握住恰當的時間節點入局：

a. 硬件與內容先行。XR硬件在未來幾年內的增長勢頭已經較為清晰，且與硬件配套的內容已經與硬件形成相互促進的正循環（我們后續將發布VR/AR行業研究報告，進一步探討這個要點）。未來新內容／場景的制作、運行、交互都需要依賴底層架構的大力升級（游戲引擎／工具集成平臺等），底層架構在這一時期也會進入發展的快車道

b. 隨著底層架構的升級、內容與場景的不斷豐富，后端基建與人工智能將在數據處理、內容合成等領域發揮巨大的功效。我們將看到AI將替代或輔助人類完成建設性的工作，成為元宇宙里的核心生產力

c. 相較于其他板塊，內容與場景板塊下的變數最大。新內容、新場景、新業態可能會重塑內容產業的規模與競爭格局。同時在這個過程中，會有大量繁榮整個生態的技術協同方、服務協同方一起發展壯大起來

中美元宇宙發展方向預判

從某種程度上說，關注元宇宙就是在關注中國在世界科技領域的未來。目前，中美引領全球元宇宙發展，日、韓、歐洲緊隨其后。短期來看，各國在移動互聯網時代積累的稟賦將影響各國在元宇宙領域的發力方向。這里我們簡單討論一下短期內中美元宇宙發展的大體方向：

? 美國：在硬件與操作系統、后端基建、底層架構三個板塊內優勢明顯，同時在人工智能領域也具有較強的競爭力。從應用層面來看，美國企業已經在面向C端消費者的娛樂場景上取得了一定成績，在工業設計等給B端賦能的場景上也走在世界的前列

?? 中國：龐大的人口基數、巨大的地域差異以及獨特的社會歷史階段，都是讓我們相信中國在內容與場景創新方面的想象力巨大的理由。我們期待中國的創業者能像在移動互聯網時代改造社交、出行、支付等領域一樣，在實現元宇宙設想的過程中，創造世界級的內容與創景創新，并誕生新的協同生態

中長期看，存在很多變數，談論終局為時過早。當前，中國在底層架構板塊也有一定的積累，正在逐步縮小與美國的差距。加之中國在基礎設施建設方面的投入意愿和力度巨大，我們樂觀地相信，未來中國在人工智能與后端基建領域存在彎道超車的機會。期待未來中國在元宇宙發展的歷史階段中逐步超越美國，引領世界。

采編：上海思恒信息科技有限公司市場部

來源：互聯網